近期，國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格有漲有跌，市場(chǎng)成交氛圍不溫不火，下游觀望情緒偏重，剛需短線采購(gòu)為主，尿素工廠執(zhí)行前期預(yù)收為主，新單成交有限。雖然近期部分地區(qū)尿素市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)小幅上漲，但多重利空因素依舊主導(dǎo)尿素市場(chǎng)行情，尿素市場(chǎng)反彈行情依舊難成“大氣候”。
價(jià)格方面，據(jù)肥多多平臺(tái)監(jiān)測(cè)，截至5月8日，東北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定在2350~2460元/噸；華北地區(qū)價(jià)格下跌至2270~2480元/噸；西北地區(qū)價(jià)格穩(wěn)定在2370~2380元/噸。交割區(qū)工廠方面，山東出廠價(jià)2300~2350元/噸，河北出廠價(jià)2280~2320元/噸。尿素期貨市場(chǎng)主力合約UR2309結(jié)算價(jià)1946元/噸，較4月8日下跌154元/噸。遠(yuǎn)月09合約顯示市場(chǎng)對(duì)下半年價(jià)格悲觀，盤面貼水現(xiàn)貨354元/噸。
供需端：行情階段性好轉(zhuǎn)
4月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)尿素供應(yīng)量維持高位，下游農(nóng)需采購(gòu)清淡，工廠待發(fā)訂單低位，復(fù)合肥庫(kù)存積壓對(duì)原材料采購(gòu)能力下降，上下游一起累庫(kù)后，尿素價(jià)格持續(xù)下行。尿素市場(chǎng)本輪出現(xiàn)300~400元/噸的跌幅，其它化肥品種也出現(xiàn)不同程度下跌，市場(chǎng)心態(tài)持續(xù)低迷。
據(jù)肥多多數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)，4月份，尿素當(dāng)月產(chǎn)量517.71萬(wàn)噸，同比2022年增加29.11萬(wàn)噸，增幅5.96%。4月企業(yè)檢修停產(chǎn)不多，日產(chǎn)量大部分時(shí)間穩(wěn)定在17萬(wàn)噸上方。2021—2023年國(guó)內(nèi)尿素新增產(chǎn)能持續(xù)投放，春季日產(chǎn)量屢創(chuàng)新高，近期日產(chǎn)量最高觸及17.8萬(wàn)噸。尿素生產(chǎn)利潤(rùn)在產(chǎn)業(yè)鏈中最高，企業(yè)生產(chǎn)積極性良好，開工率高位運(yùn)行。往年16.5萬(wàn)~17.1萬(wàn)噸都算高位，但今年春耕期間，高日產(chǎn)已經(jīng)常態(tài)化。1—4月份累計(jì)產(chǎn)量同比增幅3.06%，導(dǎo)致尿素價(jià)格上行阻力較大。
進(jìn)入5月份，尿素企業(yè)檢修數(shù)量出現(xiàn)增加?！拔逡弧奔倨谄陂g，個(gè)別廠家臨時(shí)停車，節(jié)后市場(chǎng)有小幅探漲現(xiàn)象。從檢修復(fù)產(chǎn)表來(lái)看，山東、四川、河南、河北等企業(yè)在5月上旬都有檢修計(jì)劃。預(yù)計(jì)尿素日產(chǎn)將環(huán)比回落到16.3萬(wàn)~17.3萬(wàn)噸，雖然供應(yīng)依然較高，但區(qū)域市場(chǎng)或許有反彈表現(xiàn)。
從需求角度看，前期氮磷鉀化肥下跌快速，農(nóng)業(yè)備肥氛圍極差，貿(mào)易商保持觀望。復(fù)合肥企業(yè)以消耗現(xiàn)有原料庫(kù)存為主，原料采購(gòu)?fù)Ｔ谑袌?chǎng)下行預(yù)期中，農(nóng)業(yè)需求延后釋放，貿(mào)易商采購(gòu)至少需要看到價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行的環(huán)境。目前接近夏季玉米、水稻用肥需求時(shí)間，化肥價(jià)格下跌趨緩，復(fù)合肥夏季肥需求缺口仍較大，肥企出貨量增加，裝置開工率持續(xù)提升；板材企業(yè)開工變化不大，對(duì)尿素隨采隨用；農(nóng)需方面，南方水稻用肥增加，華北地區(qū)玉米肥備肥活躍度提升。
總的來(lái)說(shuō)，今年國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)價(jià)格下行明顯，業(yè)內(nèi)對(duì)后市預(yù)期不佳，全行業(yè)持貨意愿減弱，中下游隱性庫(kù)存下降，高日產(chǎn)降低市場(chǎng)對(duì)缺貨的擔(dān)憂。不過隨著中下游庫(kù)存“蓄水池”效果減弱后，價(jià)格波動(dòng)或更加頻繁。筆者從今年的幾次反彈中能發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)下行過程中緩跌急漲，貿(mào)易商選擇脈沖式拿貨。本周市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)窄幅調(diào)整，后市雖無(wú)上漲趨勢(shì)，但階段性的需求釋放可以帶來(lái)止跌機(jī)會(huì)。
成本端：煤炭?jī)r(jià)格下行暫緩
尿素上游煤炭下跌預(yù)期較為明確，年內(nèi)動(dòng)力煤自高位下跌已有18%。無(wú)煙塊煤價(jià)格也在持續(xù)回落，導(dǎo)致今年尿素固定床成本降幅在350~450元/噸。具體來(lái)看，4月份中旬以來(lái)，無(wú)煙塊煤下跌趨緩，目前到廠價(jià)格在1350~1400元/噸附近。此前由于大秦線檢修，港口小幅去庫(kù)，秦皇島Q5500動(dòng)力煤報(bào)價(jià)已經(jīng)在990~1030元/噸附近窄幅區(qū)間震蕩達(dá)三周。目前檢修結(jié)束，發(fā)運(yùn)提升，動(dòng)力煤再度下行。從了解的信息來(lái)看，5月份煤炭市場(chǎng)下跌空間有限。今年高溫少雨，電廠日耗預(yù)計(jì)將提升，迎峰度夏要求下，電廠存在備煤需求。產(chǎn)地倒掛港口，港口下跌有緩沖。
據(jù)悉，山西省計(jì)劃從4月25日—12月份底開展重大事故隱患專項(xiàng)排查行動(dòng)；焦煤或?qū)⒖诎锻P(guān)減少；監(jiān)管部門對(duì)問題嚴(yán)重露天煤礦處置的決定。上游利多消息出現(xiàn)，至少意味著尿素成本下行已經(jīng)放緩。值得注意的是，尿素期貨、現(xiàn)貨要分開看待，尿素現(xiàn)貨生產(chǎn)利潤(rùn)依然可觀，價(jià)格還可繼續(xù)壓縮；尿素期貨遠(yuǎn)月貼水較大，更接近成本定價(jià)，煤價(jià)驅(qū)動(dòng)的反彈多體現(xiàn)在期貨上。
后市：利空壓制未解
現(xiàn)階段企業(yè)庫(kù)存有待化解。截至5月4日，全國(guó)尿素企業(yè)總庫(kù)存量103.64萬(wàn)噸，同比增加73.19萬(wàn)噸，庫(kù)存主要集中在內(nèi)蒙古地區(qū)。企業(yè)待發(fā)訂單低位徘徊，去庫(kù)難度較大。從往年經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，尿素企業(yè)去庫(kù)主要有兩方面路徑，一是向下轉(zhuǎn)移，流向農(nóng)需和復(fù)合肥；二是走向出口，流向港口。
考慮到當(dāng)前已在旺季尾聲，農(nóng)需消耗潛力不大。復(fù)合肥市場(chǎng)庫(kù)存規(guī)模在高位區(qū)間，原料補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)。庫(kù)存向下游轉(zhuǎn)移能力不足。如果法檢速度加快，出口量會(huì)有一定的增加，但與此同時(shí)，也意味著國(guó)際貨源增加，現(xiàn)在能看到的出口利潤(rùn)不一定是未來(lái)可拿到的利潤(rùn)。國(guó)際尿素市場(chǎng)方面，美灣市場(chǎng)上周價(jià)格轉(zhuǎn)跌，顯示國(guó)際市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)在增加。高庫(kù)存問題暫無(wú)緩和跡象，市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)舊貨沖擊新貨，高庫(kù)存區(qū)域貨源沖擊低庫(kù)存區(qū)域的現(xiàn)象。
總體來(lái)看，近期供需存在向利多發(fā)展的跡象，成本端下行風(fēng)險(xiǎn)減弱，但上游合成氨市場(chǎng)低迷，尿素庫(kù)存規(guī)模偏高，限制市場(chǎng)反彈空間。新增產(chǎn)能和出口減弱是長(zhǎng)期利空，下行周期中節(jié)奏很重要，緩跌急漲增加貿(mào)易商操作難度。（ 來(lái)源：中國(guó)農(nóng)資傳媒）
您當(dāng)前的位置：????
